Startups: temporada de IPOs adiante

Várias empresas altamente valorizadas no Vale do Silício, como Lyft, Slack e Zoom, estão se preparando para abrir o seu capital na bolsa de valores americana em 2019

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Por Da Redação

19 de outubro de 2018 às 00:24 - Atualizado há 1 ano

Várias empresas de tecnologia altamente valorizadas no Vale do Silício estão se preparando para abrir o capital no próximo ano, segundo reportagem publicada nesta sexta-feira pelo The Wall Street Journal (WSJ). Entre os candidatos ao IPO, sigla em inglês para oferta pública de ações, estão as empresas de compartilhamento de carona Uber e  Lyft, e a especialista em mineração de dados Palantir Technologies Inc. Caso sigam em frente, 2019 poderia ser um ano recorde para IPOs em termos de dólares arrecadados, ultrapassando o ano de 2000, quando as empresas de tecnologia lucraram muito com as altas avaliações, no período que antecedeu o estouro da “bolha pontocom”.

A Uber, que está de olho em uma listagem potencial para o início de 2019, e pode ser avaliada em até US $ 120 bilhões. Se elevar a quantia típica para uma empresa desse tamanho, a receita do IPO pode chegar a US $ 25 bilhões. Isso é mais da metade dos US $ 44,5 bilhões arrecadados por todas as empresas de tecnologia em bolsas dos EUA combinadas em 2000, segundo a Dealogic. Também tornaria o pioneiro no compartilhamento de caronas a maior empresa a estrear desde que a chinesa Alibaba abriu o seu capital em 2014.

Palantir, uma empresa cuja especialidade é a mineração de dados, co-fundada pelo famoso investidor Peter Thiel, pode estrear no próximo ano ou em 2020 em uma avaliação que pode chegar a US $ 41 bilhões, informou o WSJ na quinta-feira. A Palantir, fundada em 2004, permaneceu com o seu capital fechado por tanto tempo que os funcionários têm dificuldade em sacar suas participações privadas. Isso contribuiu para a decisão de alguns funcionários de sair, disseram pessoas a par do assunto.

A Lyft está considerando fazer o seu IPO no início de 2019, o que poderia elevar o valor da principal rival da Uber para mais de US $ 15 bilhões. Outras grandes startups de tecnologia na fila do IPO 2019, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, incluem a plataforma de mensagens no local de trabalho Slack, bem como uma série de empresas menores como a Postmates, que opera uma rede de correios que entregam mercadorias localmente, e as de segurança CrowdStrike e Cloudflare, e o provedor de software de videoconferência Zoom.

Outras grandes companhias privadas que ainda não decidiram o momento do IPO, mas que poderiam estrear no próximo ano, incluem Airbnb e Pinterest, juntamente com um número de pesos pesados ​​chineses como Didi Chuxing e Ant Financial Services , uma afiliada da Alibaba que no início deste ano foi avaliada em US $ 150 bilhões.

Tudo isso é uma mudança drástica para as empresas que, durante anos, confiaram no acesso ao dinheiro de fontes privadas e optaram por construir seus negócios longe do olhar indiscreto de investidores e analistas. Esse capital não secou, ​​mas essas empresas estão agora repensando suas aversões ao mercado de capitais, atraídos pelos preços altíssimos das ações e pela oportunidade de estabelecer um mercado líquido para suas ações.

Para os investidores médios, isso poderia significar que eles finalmente poderão apostar em empresas como a Uber, que se tornaram parte de suas vidas cotidianas, mas estão fora de alcance, mesmo com o aumento de seus valores estimados.

Ajuda a explicar a corrida a bolsa de valores, de acordo com banqueiros e advogados, o medo dos executivos de que, se esperarem mais um ano, arriscam perder uma janela que acabará se fechando. De fato, não há garantia de que qualquer uma das empresas que planejam estrear no próximo ano ou em 2020 consiga fazê-lo, já que o mercado de IPO é notoriamente volátil e sensível à saúde econômica e de mercado.

Além do risco de desaceleração da economia americana, a demanda por novas empresas públicas pode diminuir com uma enxurrada de ações recém-emitidas. A popularidade de grandes empresas de tecnologia de capital aberto tem oscilado nos últimos pregões, destacando o risco para aqueles que esperam aproveitar a onda da demanda por IPO. A euforia também pode ser vista como um sinal de mercado, como em 2000.

Ainda assim, a atual safra de candidatos a IPO de tecnologia não se parece em nada com a do “boom das empresas pontocom”, quando iniciantes, às vezes com apenas alguns meses de idade, abriram capital para levantar quantidades comparativamente pequenas. Em 2000, de acordo com o pesquisador de startups Dow Jones Venture Source, 213 startups apoiadas por capital de risco realizaram IPOs, arrecadando cerca de US $ 20 bilhões.

No ano passado, banqueiros, investidores e executivos de startups questionaram se empresas como a Uber poderiam estar à altura de suas etiquetas de preços privadas nos mercados públicos. Agora, muitos banqueiros estão dizendo a essas empresas estão sobrevalorizadas. A Uber foi avaliada em US $ 76 bilhões em uma rodada de financiamento privado no início deste ano, bem abaixo do que os banqueiros agora dizem que poderia obter em um IPO. Outras empresas privadas, incluindo a Lyft e a Cloudflare, estão sendo informadas de que devem esperar valorizações muito acima de suas últimas rodadas privadas em um IPO, de acordo com pessoas familiarizadas com as discussões.

“Se a sua empresa está operando bem, o que mais você poderia estar esperando?”, disse ao WSJ, Mark Hantho, presidente da divisão de mercados globais de investimento do o Deutsche Bank. Hantho acrescentou que muitas das maiores empresas privadas ainda têm forte potencial de crescimento, mas podem acabar não realizado este potencial.

Os investidores engoliram as ações de empresas que se tornaram públicas este ano. Até agora, 201 fizeram o seu IPO, levantando US $ 54 bilhões em IPOs (somente nos EUA), incluindo 47 emissores de tecnologia que levantaram US $ 17,8 bilhões, segundo a Dealogic. Para ambas as medidas, isso é mais do que o levantado em um mesmo período desde 2014 e mais do que cada um dos anos de 2015, 2016 e 2017.

Talvez mais importante, os IPOs de tecnologia – o motor do mercado geral de novas emissões – tiveram um preço médio de 9% acima dos limites propostos, segundo a Dealogic. Mesmo depois disso, a média da empresa de tecnologia subiu 28% no primeiro dia de negociação. Em um sinal de que as empresas estão otimistas em relação às suas ações após a abertura de capital, muitos têm defendido a venda de mais ações posteriormente a preços mais altos, de acordo com banqueiros e analistas. As empresas de tecnologia venderam a menor proporção de suas ações em IPOs – cerca de 17%.

Quando novas empresas de tecnologia abrem o seu capital na bolsa e, posteriormente, voltam ao mercado para levantar dinheiro adicional, estão encontrando investidores ansiosos. Os emissores de tecnologia levantaram mais de US $ 21 bilhões através de ofertas de follow-on até agora. Em outro sinal de exuberância, os investidores estão deixando de lado altas avaliações e míseros – ou zero – lucros para ter uma chance de obter retornos maiores. Nos três primeiros trimestres do ano, quatro quintos de todos os IPOs listados nos EUA foram de empresas que perderam dinheiro nos 12 meses anteriores, segundo dados compilados pelo professor de finanças da Universidade da Flórida, Jay Ritter. Essa é a maior proporção registrada.